2024年通讯行业上市公司收入和利润总体展现稳步增进。（1）以申万通讯指数（801770.SI）干系因素股为研讨对象，2024年通讯行业上市公司完毕交易总收入为25381亿元，同比增进4.41%；完毕归母净利润总和2070亿元，同比增进6.8%。若以咱们构修的通讯行业股票池里的90个上市公司为研讨对象，2024年通讯行业上市公司完毕交易总收入为25342亿元，同比增进4.42%；完毕归母净利润总和2147亿元，同比增进7.2%。（2）2024年通讯行业利润增速高于营收增速，紧要因由是光模块/光器件、物联网等范畴受益AI兴盛，产物正体验速度升级、智能化升级周期，剩余本领有所提拔。2024年光模块/光器件范畴收入和归母净利润同比判袂增进60%/123%，物联网范畴收入和归母净利润同比判袂增进23%/48%。其它，运营商兴盛庄重，2024年三大运营商收入合计同比增进3.4%，归母净利润合计同比增进6.1%；2025年Q1收入和净利润同比判袂增进0.8%/3.7%。

　　2025年一季度通讯行业连结庄重增进势头。2025年一季度通讯行业（以申万通讯指数801770.SI为研讨对象）上市公司完毕交易总收入为6380亿元，同比增进2.5%；完毕归母净利润521亿元，同比增进7.0%。光模块/光器件范畴功绩仍旧浮现优异，收入和归母净利润同比判袂增进62%/111%。

　　2025年一季度通讯行业基金持仓剖析。服从申万一级行业分类，2025年Q1基金重仓通讯行业的市值周围为839亿元，占比2.77%，环比-0.97pct，持股纠集度较上个季度离别。从板块漫衍看，基金重仓偏好运营商、光模块光器件、IDC、5G、光纤光缆等细分范畴。从个股漫衍看，基金重仓前五大个股网罗中国挪动、新易盛、中际旭创、中国联通、中国电信；基金增持前五大个股紧要有中国联通、中国电信、光环新网、奥飞数据、润泽科技。

　　2025年4月行情回想：板块浮现弱于大市。4月沪深300指数下跌3.0%，通讯（申万）指数全月下跌6.69%，相对收益-3.69%，正在申万31个一级行业中排名30。通讯行业PE估值20X，保卫回暖趋向，处于史乘较低水准（史乘PE中位数32X）。各细分范畴中，运营商、5G、光器件光模块浮现相对靠前。4月涨幅靠前的个股有仕佳光子(56%)、博创科技(19%)、致尚科技(14%)等。

　　（1）商业摩擦是短期扰动，环球AI行业景心胸络续，络续闭切算力根本举措：光器件/光模块（中际旭创、天孚通讯、新易盛、光迅科技等），通讯修造（中兴通信、紫光股份、锐捷搜集等），端侧模组（广和通等）。

　　（2）中永久视角，中国挪动和中国电信经营2024年起3年内将分红比例提拔至75%以上，高股息价钱凸显，倡议络续装备三大运营商。